“一斤跌破10元”“廣西榴蓮100元5個”……榴蓮價格大跳水下，果農(nóng)苦不堪言已成既定事實。

不幸的“商家”各有各的不幸。比起叫苦不迭的果農(nóng)小販們，被稱為“榴蓮大王”的洪九果品也好不到哪里去。

作為中國最大的榴蓮分銷商，曾有媒體稱，中國人每吃掉10個榴蓮，差不多就有1個源自洪九。

然而眼下榴蓮飄香季，身為榴蓮大王的洪九果品卻身陷泥潭里，“一身臭氣”。停牌兩個月來，洪九果品屢屢被傳出財務(wù)造假、資金鏈斷裂、會計師離職等消息，公司市值也從去年年初的600億跌至28億，蒸發(fā)超95%。

從市場上看，筆者走訪了重慶觀音橋周邊的幾個商場后發(fā)現(xiàn)，幾個大型超市均未見到洪九果品的身影，去年占據(jù)的優(yōu)越位置現(xiàn)已被佳農(nóng)、潤泰等取代。

洪九果品怎么了？

01

榴蓮大王身陷風(fēng)波

事情還得從兩個月前說起。

3月19日深夜，洪九果品發(fā)布了延遲發(fā)表業(yè)績、董事會會議延期、成立獨立調(diào)查委員會及暫停買賣的公告。

一石激起千層浪。次日上午，洪九果品股價大跌，收盤收報1.74港元，跌幅35.56%，距離發(fā)行價40港元縮超95%。

在外界猜測和質(zhì)疑中，洪九果品直到八天后才再發(fā)補充公告繼續(xù)停牌。與此同時，年報延發(fā)原因曝光：

核數(shù)師注意到，根據(jù)洪九果品未經(jīng)審計綜合財務(wù)報表，截至2023年12月31日，公司預(yù)付款項余額約為44.7億元。2023年第四季度，本集團向若干供應(yīng)商支付約34.2億元。截至2023年12月31日，本集團向該等供應(yīng)商支付的預(yù)付款項余額約31.3億元。

核數(shù)師認為，該等供應(yīng)商大多是本公司2023年度新增交易方，并無歷史交易記錄，其中部分該等供應(yīng)商的注冊資本低于2023年向其支付的預(yù)付款項余額；且天眼查信息顯示部分該等供應(yīng)商社保參保人數(shù)為零；2024年1月，本公司支付約15.2億元預(yù)付款予該等供應(yīng)商，當(dāng)月收到其回貨約4.05億元。

核數(shù)師亦知悉，截至2024年1月31日，本集團預(yù)付給該等供應(yīng)商的預(yù)付賬余額約42億元。

有關(guān)該等事宜，核數(shù)師要求洪九果品提供進一步資料及解釋（包括完整的與上述若干預(yù)付款安排相關(guān)的會計記錄和文件以及有關(guān)持續(xù)經(jīng)營的詳細營運資金預(yù)測），并建議本公司審計委員會成立獨調(diào)委員會，調(diào)查上述若干預(yù)付款項安排的商業(yè)合理性，并考慮聘請獨立第三方協(xié)助調(diào)查。

對此，洪九果品解釋稱，按照鮮果行業(yè)的慣例，其通常需要提前3至6個月向供應(yīng)商支付預(yù)付款項以確保足夠的優(yōu)質(zhì)鮮果供應(yīng)，一般約定為支付預(yù)付款后第3個月起陸續(xù)進行鮮果交付。而洪九果品2023年第四季度的預(yù)付款項余額比上年同期增長，主要是由于其業(yè)務(wù)的增長及擴張計劃。

此外，中國春節(jié)期間通常屬于水果產(chǎn)品銷售高峰期，洪九果品須在2023年第四季度提前儲備充足優(yōu)質(zhì)果品。根據(jù)2024年經(jīng)營計劃，洪九果品需要增加水果訂購量以滿足銷售增長需求，并為2024年第二季度及第三季度儲備充足鮮果供應(yīng)，以奠定2024年度其經(jīng)營發(fā)展基礎(chǔ)。

同時，洪九果品方還表示，公司正并將繼續(xù)與核數(shù)師密切合作，并按照其要求提供必要的信息及文件，并與審計委員會及核數(shù)師保持積極溝通，以盡快解決所有未決事宜及完成全年業(yè)績的審核工作。全年業(yè)績的預(yù)計公布日期需與核數(shù)師進一步確定，本公司將適時另行刊發(fā)公告。

然而，到了4月16日，洪九果品突然對外宣布，畢馬威會計師事務(wù)所已辭任本公司核數(shù)師。

次日，洪九果品宣布其已委聘中匯安達會計師事務(wù)所有限公司作為本公司新核數(shù)師。

值得一提的是，在此期間，公司還發(fā)生了多名高管接連辭任的事情。3月28日，沈沉因個人工作安排辭去非執(zhí)行董事的職務(wù)，4月12日，董佳訊、夏蓓因個人工作安排辭去非執(zhí)行董事職務(wù)，劉安洲因個人工作安排辭去獨立非執(zhí)行董事職務(wù)。

這無疑使洪九果品再度被置于風(fēng)口浪尖之上，一時之間，各種猜測傳聞甚囂塵上。

02

“紙上富貴”

洪九果品的危機，說到底就兩個字：缺錢。

在聊到洪九果品當(dāng)下的現(xiàn)狀時，有業(yè)內(nèi)人表示“榴蓮要送到終端需要資金量足夠大才行”。這是因為，榴蓮屬于糖分較高的水果，成熟以后保鮮時間較短，商家必須盡快出貨。不只是榴蓮，包括車?yán)遄釉趦?nèi)的水果都有季節(jié)性和時效要求，這就意味著從源頭采摘到冷鏈輸送再到銷售均需要保持快節(jié)奏，而這需要大量的資金來支持。

因此，與百果園相比，主打B端、高端水果的洪九果品雖然省去了建設(shè)種植基地的成本，通過采用“端對端”的經(jīng)營模式直接與農(nóng)場合作，但作為中間水果零售商，其依然不可避免地站在了“弱勢”一方。

面對上游菜農(nóng)、工廠等貨源頭交易時，它需要一手交錢一手交貨，或先款后貨，鎖定供應(yīng)；而當(dāng)他們與下游B端平臺交易時，又不得不遵守人家的交易規(guī)則，等終端將貨賣出后，再經(jīng)由終端的手回流至企業(yè)。

于是，賬期就產(chǎn)生了。一旦出現(xiàn)賬期不匹配的問題，企業(yè)就可能出現(xiàn)經(jīng)營風(fēng)險。

圖源/Pixabay

這點，即使是規(guī)模大采購量大的洪九果品也無法完全避免。

財報數(shù)據(jù)顯示，截至2023年6月30日，除了貿(mào)易應(yīng)收款項凈額86.73億元外，企業(yè)還有0.29億元的其他應(yīng)收款項、0.74億元的可收回增值稅、13.75億元的預(yù)付款項。所有這些加在一起，洪九果品應(yīng)收款項達到101.51億元。

同時，貿(mào)易應(yīng)收款周轉(zhuǎn)天數(shù)從2022年12月31日的144.8天增加至2023年6月30日的188.5天。

應(yīng)收賬款高企，導(dǎo)致洪九果品的資金鏈一直十分緊張。反映到具體業(yè)績上，就是錢沒少掙，但手頭沒錢。

財報數(shù)據(jù)顯示，2020年到2022年，洪九果品歸母凈利潤分別為0.03億元、2.92億元、14.52億元，同比增長-98.4%、11173%、397.9%。2023年上半年，歸母凈利潤為8.4億元。

然而2021年-2022年期間，洪九果品經(jīng)營活動現(xiàn)金流始終為負。截至2023年6月30日，洪九果品經(jīng)營活動現(xiàn)金凈額高達-3.14億元。

事實上，為了解決現(xiàn)金流難題，洪九果品一直在向銀行貸款。財報顯示，截至2023年6月30日，公司銀行貸款達27.76億元，上年同期為18.6億元，同比增長約49.22%。

5月，洪九果品發(fā)布的公告還顯示，控股股東、董事長兼執(zhí)行董事鄧洪九已于2024年4月27日質(zhì)押公司3530萬股內(nèi)資股，相當(dāng)于鄧洪九在公司直接持股總數(shù)的約9.34%，予中信銀行股份有限公司重慶分行（貸款人）作為貸款人向公司提供一筆總額為約人民幣2.67億元貸款融資的質(zhì)押。

除此之外，洪九果品也在盡可能從源頭解決賬期壓力，開始嘗試直播電商的方式，逐漸向C端靠攏，但顯然成效有限。

于是，到頭來洪九果品終究是“紙上富貴”。

03

結(jié)語

距離停牌已經(jīng)過去兩個月了，這期間想必洪九果品內(nèi)部也很煎熬。

筆者在上周工作日去洪九果品公司總部門口看了一下，發(fā)現(xiàn)公司內(nèi)看起來和往常沒有什么差別。線上，小紅書等社交賬號也依舊在運營，看起來和往常無異。 

不過，筆者注意到，BOSS直聘上，在洪九果品所招聘的崗位中，會計師、核算會計（稅務(wù)）等崗位活躍度較高，只不過大多不是重慶本地的崗位。

而那下面明晃晃的“今日回復(fù)10+次”或許足見其焦慮。