51040 連鎖藥店的“規(guī)模陷阱”
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連鎖藥店的“規(guī)模陷阱”
氨基觀察 ·

武月

09/03
狂奔幾年的連鎖藥店,開始踩剎車了。
本文來自于微信公眾號“氨基觀察”(ID:anjiguancha),作者:武月,投融界經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

擴張,擴張,擴張。

這是過去幾年,藥店行業(yè)的核心發(fā)展邏輯。從最新中報來看,連鎖藥房“四大金剛”(老百姓、大參林、益豐藥房、一心堂)邁入萬店時代后,也未停下擴張的步伐。

截至上半年末,大參林門店數(shù)最多,達16151家,同時其報告期內(nèi)凈增門店數(shù)量也最多,超2000家;益豐藥房、老百姓、一心堂凈增藥店均超1000家,分別為1486家、1395家、1036家。

然而,藥店數(shù)量的激增并未帶來行業(yè)的整體繁榮,反而加劇了內(nèi)卷與競爭,導致許多藥店的虧損與倒閉。

對比來看,去年上半年,已上市的各大藥店基本都實現(xiàn)了營收凈利雙增,且增速大多超20%。而今年上半年,僅有益豐藥房一家實現(xiàn)了營收凈利雙增,其余藥店凈利潤皆是下降。

這意味著,市場規(guī)模的擴大、連鎖規(guī)模優(yōu)勢的逐步顯現(xiàn),并未帶來市場預期中的業(yè)績正反饋。

面對這樣的成績,市場選擇了用腳投票。今日,整個醫(yī)藥商業(yè)板塊持續(xù)下挫,益豐藥房、老百姓等逼近跌停,一心堂、大參林、健之佳等跌幅也在5%以上。

當一家企業(yè)表現(xiàn)不及預期,原因或許要從自身找起。而當整個行業(yè)都不及預期,問題顯然更為復雜。

數(shù)據(jù)顯示,全國范圍內(nèi)關(guān)閉的藥店數(shù)量,從今年一季度的6778家急劇攀升至二季度的8792家,這還不包括未納入統(tǒng)計的獨立藥店。

狂奔幾年的連鎖藥店,開始踩剎車了。

/ 01 /

開得越多,虧得越多

過去幾年,全國各地的藥店遍地開花,無論是一線大城市,還是十八線小縣城,幾乎每隔50米就能看見藥店的身影,一個小區(qū)門口至少有三家藥店。

藥店的“泛濫”超乎了很多人的想象。截至2023年底,我國零售藥房接近70萬家,比滿大街都是的奶茶店還要多十幾萬家。

而2012年時,我國藥店只有44萬家,12年時間,藥店數(shù)量增長了接近50%。

連鎖藥店的“規(guī)模陷阱”

盡管街頭巷尾奶茶店與零食店如雨后春筍般涌現(xiàn),但與連鎖藥店的擴張速度相比,它們只能算是小巫見大巫。

門店增長速度最快的大參林遍布19個省份,截至去年底共12993家連鎖店,僅去年一年同比增長29.35%,成為增長最快的連鎖藥店品牌。

再比如老百姓大藥房,從首家店鋪到第5000家用了18年,而從5000家到1萬家則僅用了3年,截至上半年數(shù)量超16000家,足見其擴張速度之快。

數(shù)量越來越多,藥店真得很賺錢嗎?答案是否定的。

連鎖藥房“四大金剛”紛紛邁入萬店時代,但開店數(shù)量的激增并未帶來相應(yīng)的盈利增長,除了益豐藥房,其他大藥房反而陷入了“開得越多,虧得越多”的怪圈。

一心堂發(fā)布的2024年半年報顯示,上半年營收93.05億元,同比增長7.2%;凈利潤2.93億元,同比大幅下滑44.13%。大參林上半年也呈現(xiàn)出同樣趨勢,營收增長11%至133.45億元,凈利潤則下滑28.32%。老百姓大藥房則自2015年上市以來,首次在半年報中出現(xiàn)了利潤下滑。

“四大金剛”之外,還有連鎖藥店在政策調(diào)整與市場競爭之下,營收、利潤雙雙下滑。比如,國藥一致的國大藥房,上半年營收112.02 億元,同比下降9.3%;凈利潤-0.14億元,同比下降104.81%。

連鎖巨頭尚且如此,更不用提行業(yè)內(nèi)其他連鎖藥店的經(jīng)營狀況。據(jù)中康CMH《2024半年度藥店生存報告》,今年1-5月超過70%的門店生意下滑,保守估計超過45%的門店出現(xiàn)虧損。

作為特殊的零售行業(yè),門店擴張是藥店的必要手段。從美國發(fā)展經(jīng)驗看,連鎖化也是藥店行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵,2021年美國藥店連鎖化率就已經(jīng)達到了90%,而我國仍處于較低的水平。但為什么,當頭部玩家紛紛邁入萬店時代,錢卻越賺越少呢?

/ 02 /

供需變化

這背后主要由幾個原因?qū)е隆?/span>

首當其沖的便是,洶涌的開店潮,導致醫(yī)藥零售市場的供需關(guān)系,發(fā)生了根本性變化,簡而言之,就是供大于求。

過去幾年,在跑馬圈地、向規(guī)模要效益的邏輯下,全國零售藥店門店總數(shù)激增,從2017年的45.7萬增長至2023年底的66.7萬。

過度的規(guī)模擴張開始反噬藥店。隨著藥店之間的距離越來越短,店與店的客流量競爭加劇,藥店單店服務(wù)人數(shù)的急劇下降。結(jié)合中康CMH發(fā)布《2024半年度藥店生存報告》,按七普的常住人口數(shù)據(jù),國內(nèi)各省市藥店店均服務(wù)僅2000人,甚至部分區(qū)域僅1000多人的情況,已趨近于生存的臨界點。

相比之下,美國單店服務(wù)人數(shù)約為6000人,日本則在2000-3000人之間??紤]到中國的人口密度遠高于美國而接近日本,這樣的數(shù)據(jù)無疑揭示了藥店過剩的嚴峻現(xiàn)實。

其次,競爭日益激烈,加之線下藥房受到線上藥房的沖擊,導致客單價下降。

2024年1月至7月,實體藥店平均每日每店的銷售額不足3000元,同比下滑近10%。其中,平均客單價約為71.3元,同比下降8.58%。

去年以來,各地醫(yī)保局還在牽頭上線比價系統(tǒng)。以深圳為例,深圳醫(yī)保能為參保者提供某一藥品的藥店均價、醫(yī)院均價、藥店價格區(qū)間、醫(yī)院價格區(qū)間,實現(xiàn)線上實時比價。這樣一來,定點零售藥店醫(yī)保藥價更加公開透明,群眾可以“價比三家”。

隨著信息差、價格差的逐步破除,或許客單價還將進一步下降。

當然,客單價的下降,還與監(jiān)管的加強有關(guān)。

過去,醫(yī)保局對藥店的監(jiān)管遠弱于醫(yī)院,這也使得藥店刷醫(yī)保購買日用品成了常規(guī)操作,如今,“好日子”已經(jīng)到頭了。

6月份,一心堂被國家醫(yī)保局基金監(jiān)管司約談。原因在于,一心堂旗下門店存在串換藥品、超量開藥、藥品購銷存記錄不匹配、處方藥銷售不規(guī)范等問題,造成醫(yī)?;饟p失。這也是醫(yī)保局首次對外公開對定點零售藥店的約談。

除此之外,醫(yī)保政策和購藥方式的變化也為藥店行業(yè)帶來了挑戰(zhàn)。

/ 03 /

有形的手

醫(yī)保控費、處方外流等政策調(diào)整,以及線上購藥的興起,都在不斷擠壓傳統(tǒng)藥店的生存空間。

其中,醫(yī)保個賬改革直接影響了藥店的經(jīng)營收入。長期以來,醫(yī)保個賬收入一直是藥店收入的重要組成部分。2019年至2023年,個人賬戶在全國零售藥店的貢獻率均超過40%。

自2021年醫(yī)保個人賬戶改革實施以來,原單位繳費部分不再劃入個人賬戶,轉(zhuǎn)而納入統(tǒng)籌基金,這一舉措直接導致個人賬戶收入顯著縮水。據(jù)統(tǒng)計,2023年職工醫(yī)保個人賬戶收入相比2022年減少了近1400億元。

對于藥店來說,退休的老年群體曾是其主要的消費群體,個人賬戶資金的減少以及醫(yī)院藥品集采后價格的下降,使得這部分人群對藥品價格變得敏感,導致客流量大幅減少。

與此同時,醫(yī)藥互聯(lián)網(wǎng)渠道快速增長,對實體藥店形成進一步分流。根據(jù)中康CMH數(shù)據(jù),2024年上半年,全國零售藥店市場累計規(guī)模達2582億元,同比下滑3.9%。從月度來看,全國零售藥店市場規(guī)模同比連續(xù)兩期下滑,2024年6月同比下滑5.1%。藥店店均銷售額同比下滑10.6%,客單價也同比下滑8.9%。

當然,醫(yī)藥電商的增速也在趨緩。上半年,京東健康收入達283億元,同比增長4.6%。

這一成績是京東健康過去5年來表現(xiàn)最差的一次。從歷年趨勢來看,公司增速逐年下滑,不過2023年上半年的增速還保持在34%,如今已降至個位數(shù)。

這也向外界傳達著,2024年開始,市場的購藥需求正回歸正常水平。

目前看,第四個限制因素也正在形成:醫(yī)??刭M逐步加大藥店覆蓋的趨勢。

醫(yī)藥反腐、打擊騙保專項整治、價格專項治理,以及醫(yī)保局將定點零售藥店納入年度飛行檢查范圍,今年更是進一步加大飛檢力度,重點查處藥店虛假購藥、參與倒賣醫(yī)保藥品、串換藥品等方面。

隨著老齡化形勢愈發(fā)嚴峻,國家醫(yī)保的支出壓力,正在不斷變大。這也是為什么,醫(yī)療反腐的風,從醫(yī)院刮到了藥店,從院內(nèi)刮到了院外市場。

在可見的未來里,監(jiān)管的外力也將促使目前的傳統(tǒng)藥房零售模式加速轉(zhuǎn)型,進一步回歸零售服務(wù)本質(zhì),降低對個賬醫(yī)保支付的依賴,實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

在這些因素的共同作用下,藥店的產(chǎn)能出清似乎已成必然。

/ 04 /

開始踩剎車

經(jīng)歷過前幾年的大躍進后,藥店行業(yè)正在感受到市場的寒意。

數(shù)據(jù)顯示,全國范圍內(nèi)關(guān)閉的藥店數(shù)量,從一季度的6778家急劇攀升至二季度的8792家,這還不包括未納入統(tǒng)計的獨立藥店。

而從中報來看,連鎖藥店行業(yè)似乎陷入了一個“囚徒困境”:供給過剩明明已經(jīng)成為了行業(yè)共識,企業(yè)依然在擴張。

這背后,既有行業(yè)分析師對未來發(fā)展前景的樂觀預期,如按照“十四五”藥品流通行業(yè)的指導意見,到2025年需有5~10家營收超500億的藥品零售連鎖企業(yè)等目標驅(qū)動,也有企業(yè)自身的戰(zhàn)略考量。

另外,據(jù)中康CMH,2023年我國藥店連鎖率僅58%左右,且不同地區(qū)的藥店連鎖率存在顯著性差異。相比美國市場,國內(nèi)零售藥店發(fā)展仍有較大空間。

也因此,大參林、老百姓、益豐藥房、一心堂并未停止擴張的步伐。截至上半年末,大參林門店數(shù)最多,達16151家,同時其報告期內(nèi)凈增門店數(shù)量也最多,超2000家。益豐藥房、老百姓、一心堂凈增藥店均超1000家,分別為1486家、1395家、1036家。

無論哪一個新興行業(yè),基于當下確定的發(fā)展邏輯推演市場規(guī)模、滲透率,總是容易得出令人興奮不已的數(shù)字。

但市場的發(fā)展不會呈線性,現(xiàn)實總是充滿了許多不確定性因素和意外。中康報告顯示,2024年上半年藥店店均銷售額同比下滑10%,其中72%的門店生意出現(xiàn)下滑。若以頭部連鎖門店的盈利水平估算,已有超過半數(shù)的門店處于虧損狀態(tài)。

一面是持續(xù)擴張,一面是虧損閉店。宏觀層面的樂觀預期與微觀層面的艱難處境,形成了鮮明對比。

當然,隨著市場的波動,藥店的擴張策略也必須應(yīng)時而變。

實際上,已經(jīng)有企業(yè)明確指出放緩擴張速度。比如老百姓大藥房,其將全年目標將從年初的3800家調(diào)減到2800家。調(diào)整之后,與2023年凈增門店3388家相比,擴張速度有所下降。

健之佳也表示,公司結(jié)合市場環(huán)境持續(xù)低迷以及醫(yī)保統(tǒng)籌改革政策推進緩慢的實際情況,在前期減緩二季度新店拓展目標的基礎(chǔ)上,6月全面、大幅調(diào)降年度拓展計劃至400家左右,放緩門店擴張速度,將更多資源聚焦于存量門店的業(yè)績提升。

而根據(jù)財報,上半年健之佳門店凈增數(shù)量已經(jīng)達到328家。這意味著,下半年其主要工作在于運營存量門店,而非繼續(xù)擴張。

藥店數(shù)量的激增并未帶來行業(yè)的整體繁榮,反而加劇了競爭,導致了許多藥店的虧損與倒閉。這種情況下,向現(xiàn)實低頭,向管理要增長,如何在激烈的市場競爭中保持競爭力,而不僅僅是靠規(guī)模取勝,成為所有藥店必須面對和解決的問題。

連鎖 藥店 規(guī)模陷阱
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